DIA Argentina entra en definición y GDN aparece como principal candidato

La venta de Supermercados DIA Argentina entró en una etapa decisiva y podría quedar definida en los próximos días. El proceso, a cargo del banco Santander por encargo de los accionistas de la cadena de origen español, avanzó hasta una instancia en la que se evalúa con cuál de los interesados seguir las negociaciones. Según pudo saber Infobae, tres grupos llegaron a la recta final, aunque todavía no hay un acuerdo definitivo.

Entre los candidatos aparecen Grupo de Narváez (GDN), dueño de Changomás; el conglomerado peruano Intercorp con Supermercados Peruanos; y PedidosYa. Aunque el primero figura como favorito, fuentes conocedoras de la negociación aseguraron que la operación aún no está cerrada.

El proceso comenzó meses atrás, cuando Grupo DIA le encargó a Santander buscar un comprador o socio para su negocio argentino. La entidad financiera contactó a un grupo reducido de potenciales interesados, que primero accedieron a información general sobre la compañía.

Luego, los postulantes que muestran interés pasan a una revisión más detallada del negocio, con datos comerciales, financieros, laborales y regulatorios. Esa etapa de due diligence permite analizar contingencias antes de presentar una oferta económica.

epigrafe de GDN El Grupo de Narváez (GDN), encabezado por Francisco de Narváez y propietario de la cadena Changomás, figura entre los principales candidatos para adquirir Supermercados DIA Argentina (GDN Argentina)

Entre los puntos revisados están la nómina de trabajadores, las habilitaciones comerciales, las multas, los expedientes administrativos y los contratos de alquiler ligados a sucursales y franquicias. Esa documentación resulta clave para medir los riesgos y las obligaciones que asumiría un eventual comprador.

De acuerdo con fuentes del mercado, las propuestas económicas se presentaron hace 15 días y habrían estado en torno a los USD 100 millones. La elección de una oferta no implica el cierre inmediato de la venta, ya que aún pueden quedar pendientes negociaciones contractuales y otras condiciones.

Una fecha clave para concretar la operación

Desde el inicio de las conversaciones, uno de los objetivos fue resolver la venta antes del 17 de noviembre de 2026, fecha en la que está previsto que empiece a regir obligatoriamente el sistema de control previo de concentraciones económicas.

Ese cambio está ligado a la Ley de Defensa de la Competencia 27.442, que establece un régimen suspensivo para las operaciones alcanzadas por la normativa. Bajo ese esquema, las fusiones y adquisiciones sujetas a notificación deberán obtener autorización estatal antes de concretarse.

La puesta en marcha del nuevo mecanismo está prevista para un año después de la constitución formal de la autoridad de competencia, por lo que el 17 de noviembre aparece como una fecha sensible para las empresas involucradas en procesos de compraventa.

En el caso de DIA, esa modificación regulatoria habría sido considerada desde el comienzo de las negociaciones. Sin embargo, eso no significa que la compañía deba vender antes de esa fecha ni que la operación quede automáticamente alcanzada por el nuevo sistema sin evaluar sus características y los requisitos legales correspondientes.

La expectativa entre los participantes del proceso es que pueda haber una definición en los próximos días, aunque elegir un comprador y concretar la transferencia son dos instancias distintas.

Los candidatos para quedarse con DIA

Uno de los grupos que llegó a la etapa final es GDN, encabezado por Francisco de Narváez, con antecedentes relevantes en el negocio supermercadista argentino.

En noviembre de 2020, el empresario compró las operaciones locales de Walmart, en una transacción que incluyó más de 90 establecimientos y alrededor de 9.500 empleados. Después, esos supermercados pasaron a operar bajo la marca Changomás.

El vínculo de la familia De Narváez con el sector es previo a esa adquisición. Durante décadas estuvo asociada a la cadena Casa Tía, vendida al fondo Exxel Group en 1998. Más recientemente, GDN también participó del proceso de venta de Carrefour Argentina, impulsado por la compañía francesa durante 2025. El grupo quedó entre los principales candidatos y llegó a presentar una propuesta cercana a los USD 1.000 millones.

Sin embargo, esa operación no avanzó. En febrero de 2026, Carrefour decidió frenar la venta de su negocio argentino porque las ofertas recibidas no cumplieron con sus expectativas.

Las ventas de consumo masivo continúan sin recuperarse y las grandes cadenas de supermercados buscan ganar participación en un mercado cada vez más competitivo (Europa Press)

Otro interesado en DIA es Intercorp, uno de los principales conglomerados empresariales de Perú, con presencia en distintos sectores y una participación relevante en el comercio minorista.

El grupo opera cadenas como Plaza Vea, Vivanda, Makro y Mass, por lo que tiene experiencia en distintos formatos comerciales, desde supermercados e hipermercados hasta tiendas de proximidad. Intercorp también figuró entre los interesados en la operación argentina de Carrefour, que finalmente quedó sin efecto.

El tercer candidato es PedidosYa, la plataforma de entregas a domicilio. Su presencia en el proceso introduce un perfil diferente al de los otros dos grupos, cuya actividad incluye la operación directa de grandes cadenas de supermercados.

Por ahora, no hay confirmación pública de que alguno de los tres haya sido elegido ni de que se haya alcanzado un acuerdo vinculante para transferir la compañía, aunque varias fuentes ubican a GDN como el “favorito”.

La situación de DIA frente al Gobierno

Otro punto relevante del proceso es la situación regulatoria de la cadena. Según pudo saber Infobae, la relación entre DIA y las autoridades nacionales mejoró en los últimos meses, en paralelo con avances en distintos expedientes administrativos que seguían abiertos.

Una modificación de la normativa de defensa del consumidor incorporó la posibilidad de realizar el pago voluntario de multas con una reducción del 50%. Es un mecanismo de alcance general, pero que favoreció especialmente a la empresa de capitales españoles.

En materia de controles, el Gobierno ya no realiza inspecciones vinculadas con programas de precios, porque esos esquemas dejaron de aplicarse. No obstante, continúan las fiscalizaciones relacionadas con balanzas en los puntos de venta, exhibición de precios y cumplimiento del régimen de transparencia fiscal al consumidor.

Estos aspectos integran la situación administrativa y regulatoria de la compañía, uno de los elementos que habitualmente se revisan en procesos de adquisición empresarial.

Un mercado que se achica y avanza hacia una mayor concentración

La eventual venta de DIA se da en un escenario de debilidad del consumo masivo y creciente competencia entre las cadenas de supermercados.

Según datos de la consultora Scentia, el consumo masivo cayó 1,2% interanual en septiembre y acumuló una contracción del 2,7% en los primeros nueve meses de 2026. En los supermercados de cadena, las ventas retrocedieron 2,6% frente al mismo mes del año anterior y registraron una baja acumulada del 3,8%.

En el sector advierten que el mercado se achicó de forma considerable y que las ventas aún no muestran una recuperación sostenida. En ese contexto, distintos empresarios consideran que el negocio supermercadista argentino avanza hacia una mayor concentración, por las dificultades para sostener la cantidad actual de competidores.

La estrategia de los principales jugadores apunta a identificar oportunidades de adquisición que les permitan ganar escala y participación en un mercado que no logra expandirse.

Uno de los movimientos recientes fue la compra de parte de la operación de hipermercados Libertad por parte de La Anónima, la cadena controlada por la familia Braun.

En marzo de 2026, ambas compañías anunciaron un acuerdo que incluyó 12 sucursales, un centro de distribución y más de 1.600 trabajadores. La operación permitió a La Anónima ampliar su presencia en el centro y norte del país, especialmente en provincias donde tenía una participación limitada.

En el mercado consideran que estas operaciones responden a una búsqueda de mayor participación por parte de los principales grupos, que ven en las adquisiciones una forma de ampliar su presencia territorial y comercial sin depender solo de una recuperación del consumo.

En el caso de DIA, la cadena cerró septiembre con 991 establecimientos en la Argentina. Durante el tercer trimestre de 2026 tuvo ventas brutas por 378,4 millones de euros, un aumento interanual del 12,2%, aunque el volumen comparable bajó 5,2%.

La evolución de las ventas y la estructura comercial de la compañía forman parte de la información que los posibles compradores deben evaluar junto con su red de locales, los contratos de franquicias y las obligaciones vinculadas con su funcionamiento.