Guatemala, Argentina, Paraguay y Colombia lideran el alza de deuda externa en América Latina

La deuda externa de las economías emergentes alcanzó un récord en 2025, con incrementos particularmente marcados en Guatemala, Argentina, Paraguay y Colombia, de acuerdo con un nuevo informe del Banco Mundial.

El saldo de las obligaciones externas de los países de ingresos bajos y medios subió 5,5%, hasta US$9,4 billones, el mayor aumento anual desde 2021. El avance coincidió con el regreso de los acreedores privados y una mayor emisión de bonos.

En América Latina, las diferencias fueron amplias. Brasil y México encabezaron los saldos de deuda, aunque otras economías mostraron alzas porcentuales más altas, según las cifras del International Debt Report 2026.

Haishan Fu, economista en jefe de estadísticas del Banco Mundial, advirtió en el informe que “el acceso al financiamiento internacional ha mejorado, pero el precio de ese financiamiento no”.

La estadística de deuda externa incluye obligaciones públicas y privadas frente a no residentes. Por ello, estos saldos no equivalen únicamente a la deuda pública de los gobiernos.

¿Dónde aumentó más la deuda externa en América Latina?

Guatemala registró el mayor crecimiento porcentual entre las 15 economías latinoamericanas y caribeñas analizadas, con un aumento del 18,2%, hasta US$31.997 millones.

Argentina quedó en segundo lugar, con un alza del 16,1%, hasta US$261.653 millones. Luego aparecieron Paraguay, con 14,5% y US$34.300 millones, y Colombia, con 13,8% y US$255.956 millones.

El Salvador también mostró un crecimiento de dos dígitos, del 11,7%, mientras que Brasil y México reportaron incrementos del 8,7% y el 7,9%, respectivamente.

Los 15 países de la muestra acumularon US$2,19 billones de deuda externa. Brasil, México, Argentina y Colombia concentraron el 83,2% de ese total.

La clasificación cambia cuando se observan los aumentos en dólares. Brasil y México lideraron los incrementos absolutos, pese a tener tasas de crecimiento menores que las de Guatemala y Argentina.

Los mayores incrementos estimados de deuda externa frente a 2024 fueron:

• Brasil: US$52.809 millones.
• México: US$47.227 millones.
• Argentina: US$36.284 millones.
• Colombia: US$31.039 millones.
• Guatemala: US$4.927 millones.
• Paraguay: US$4.344 millones.

Perú y Haití fueron los únicos países de la muestra que redujeron sus saldos. La deuda peruana bajó 0,2%, hasta US$94.270 millones, mientras que la de Haití cayó 12,7%, hasta US$827,5 millones.

Fu sostiene que los países de ingresos bajos y medios “están pidiendo más préstamos, pagando más y, en muchos casos, dejando menos para el desarrollo a largo plazo”.

Los países con mayores cargas de deuda

El monto de las obligaciones externas no muestra por sí solo su peso dentro de cada economía. El Banco Mundial también compara los saldos con las exportaciones y el ingreso nacional bruto (INB).

Colombia presentó la relación más alta entre deuda externa y exportaciones de los 15 países, con 315%. Esto implica que su saldo equivalía a más de tres veces el valor de sus exportaciones anuales.

El Salvador lideró la relación entre deuda externa e INB, con 82%, seguido de Nicaragua, con 76%, y Paraguay, con 72%.

Las diferencias también se reflejan en el servicio de la deuda, que incluye los pagos de capital e intereses. El Salvador registró la mayor relación frente a las exportaciones, con 79%.

Colombia ocupó el segundo puesto, con 45%, seguida de Brasil, con 39%, y Argentina, con 30%. México tuvo una relación de 10%, pese a figurar entre los mayores saldos de deuda externa.

En su análisis sobre los efectos del endeudamiento, Fu señala que “las consecuencias van más allá de los balances de los gobiernos, ya que las vulnerabilidades de la deuda no son simplemente una preocupación financiera”.

Más financiamiento, pero también mayores costos

El informe atribuye parte del aumento global a la recuperación del crédito privado. Las emisiones de bonos de entidades públicas crecieron 35%, hasta US$251.000 millones, su nivel más alto en cinco años.

Sin embargo, las condiciones de financiamiento siguieron siendo exigentes para los países de menores ingresos. Fu observa que “los países más pobres y vulnerables enfrentan costos de endeudamiento no vistos desde finales de la década de 1980”.

Las economías elegibles para recibir financiamiento de la Asociación Internacional de Fomento pagaron una tasa promedio del 8,2% sobre nuevos compromisos con acreedores privados, el nivel más alto desde 1989.

El servicio de la deuda de los países de ingresos bajos y medios llegó a US$1,4 billones en 2025, con un aumento del 1,9%. Fue el quinto incremento anual consecutivo.

Entre 2022 y 2025, estas economías pagaron US$436.000 millones más por el servicio de sus obligaciones de lo que recibieron en nuevo financiamiento.

La depreciación del dólar también influyó en las estadísticas. Según el Banco Mundial, explicó el 28,2% del aumento de la deuda externa pública y con garantía pública, debido a la conversión de obligaciones denominadas en otras monedas.

Fu sostiene que “el objetivo, por tanto, no debería ser más deuda”, sino “un mejor financiamiento que sea asequible, transparente, sostenible y capaz de apoyar la inversión y el crecimiento”.

La funcionaria también advierte que “el acceso al financiamiento no es suficiente”, en referencia a las cifras del informe sobre el regreso de los acreedores privados y el costo de las nuevas obligaciones.