Los préstamos al consumo acumulan seis meses de caída y las tarjetas lideran el retroceso

Los préstamos que las familias destinan al consumo suman seis meses consecutivos de caídas, en un escenario de menores ventas masivas, morosidad elevada y una baja general del crédito al sector privado. De acuerdo con datos relevados por Equilibra en base a informes del Banco Central, el volumen de créditos otorgado con ese destino se redujo 1,1% real mensual sin estacionalidad en octubre. Fue el sexto descenso al hilo: la serie ya había caído 1,7% en mayo, 0,8% en junio, 1,2% en julio, 0,9% en agosto y 0,5% en septiembre. En abril, el último mes antes de esa secuencia, había mostrado una suba de 0,1%.

Al observar los últimos doce meses, abril aparece como el único período con variación positiva. El segmento ya había mostrado retrocesos consecutivos entre noviembre de 2025 y marzo de 2026.

Dentro de octubre, las tarjetas de crédito bajaron 2,1% real mensual sin estacionalidad y los préstamos personales retrocedieron 0,1 por ciento. En sentido contrario, las líneas con garantía real, impulsadas por los créditos hipotecarios, avanzaron 2,3% en el décimo mes del año. Con ese desempeño, el total de préstamos en pesos a las familias cayó 0,3% en el mes.

La caída del financiamiento al consumo se enmarca en una retracción del crédito total al sector privado durante el mes pasado. En octubre, el saldo total de préstamos en pesos subió 2,0% mensual en términos nominales y alcanzó $111,0 billones, con un crecimiento interanual del 30,7%, frente a los $84,9 billones al cierre del mismo mes del año anterior. Sin embargo, la variación real, una vez descontada la inflación, mostró un alza mensual de apenas 0,1% y una baja interanual del 1,6%, según un informe de First Capital Group. Para calcular la variación real, la consultora tomó un IPC de octubre del 1,9%, según estimaciones difundidas en los medios, y un acumulado interanual del 33%.

Un consumo que no repunta

La contracción del financiamiento coincide con un consumo que sigue sin recuperarse. Según el último informe de la consultora Scentia, las cantidades vendidas de consumo masivo cayeron 1,2% interanual en septiembre, y el acumulado de los primeros nueve meses de 2026 marca una baja de 2,7% frente al mismo período del año anterior. Aún no hay datos disponibles sobre el consumo masivo de octubre, pero la caída de los préstamos ofrece una señal de cómo pudo comportarse el mercado en ese mes.

Otro relevamiento, elaborado por NielsenIQ, muestra un panorama más complejo para el consumo. Según el estudio, en el bimestre agosto-septiembre las ventas retrocedieron 5,8% interanual, frente a una baja de 1,6% en junio-julio. El acumulado del año quedó en una contracción de 1,3%.

Los datos disponibles no permiten medir cuánto de la baja del consumo responde a la menor disponibilidad de crédito. No obstante, sí muestran que ambos indicadores se mueven en la misma dirección: las líneas que financian compras cotidianas, como las tarjetas, son las que más caen, mientras las ventas en supermercados, autoservicios y mayoristas se achican.

Bancos cautelosos y mora en baja

La Encuesta de Condiciones Crediticias del BCRA indica que en el tercer trimestre los bancos no modificaron los estándares para otorgar préstamos a los hogares, con la única excepción de las líneas hipotecarias, donde flexibilizaron tanto el acceso como los montos. Esas exigencias habían sido endurecidas previamente, ante los altos niveles de morosidad. Para el último trimestre del año, las entidades esperan un aumento de la demanda de crédito de las personas, aunque mantienen con cautela las restricciones vigentes.

La morosidad de las familias, en tanto, mostró una mejora. Según un informe de la consultora 1816, basado en la Central de Deudores del Banco Central, la tasa de préstamos a hogares con atrasos de más de 90 días pasó de 12,81% en agosto a 12,20% en septiembre. La consultora aclara que la baja se explica por una reducción del saldo en mora, que cayó 4,1% real en el mes, y no por un aumento del crédito, ya que el stock total de préstamos sigue estancado.

En paralelo, crecen las refinanciaciones. De acuerdo con los datos publicados por el BCRA, en septiembre representaron 3,9% del crédito a las familias, un máximo para la serie.

Qué pasó con el resto del crédito

El universo total de préstamos en pesos al sector privado cayó 0,1% real sin estacionalidad en octubre, según los datos publicados por el BCRA. Sin embargo, no todas las líneas siguieron la misma tendencia. Los préstamos a las empresas crecieron 0,3%, con una baja de 1,7% en adelantos y una suba de 1,1% en documentos.

En lo que respecta a los créditos en moneda extranjera, el crédito aumentó 0,9% nominal sin estacionalidad, con alzas de 1,7% en las familias y de 0,8% en las empresas. Al consolidar pesos y dólares, el financiamiento al sector privado medido a precios constantes mostró una contracción de 0,1 por ciento.