Marín anticipó a inversores récord de producción de YPF para diciembre de 2027

Tras informar el tercer resultado más alto de la compañía, Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, expuso ante inversores internacionales los planes de la petrolera estatal para este año y el próximo. “Van a estar muy sorprendidos con la producción de Vaca Muerta de YPF en diciembre de 2027.” Aunque no dio el número exacto —señaló que antes debe aprobarlo el directorio—, repitió la frase en tres oportunidades durante la conference call de resultados del tercer trimestre realizada este miércoles.

La afirmación surgió a partir de una pregunta de Michael Furrow, analista de Pickering Energy Partners, sobre qué podría limitar a YPF para acelerar la actividad de upstream el año próximo. Antes de responder sobre 2027, Marín puso sobre la mesa un dato que abrió la conversación: el día anterior, la producción diaria de Vaca Muerta había alcanzado 252.330 barriles. Fue un récord histórico y superó el objetivo de 250.000 barriles diarios que la empresa se había fijado para fin de año.

Las declaraciones del ejecutivo se dieron en un contexto de fuerte expansión para la industria. Según datos de la Secretaría de Energía, la producción total de petróleo del país llegó en septiembre a 973.700 barriles diarios, un máximo histórico y un aumento interanual del 15,5%. Con ese nivel, la Argentina quedó a menos de 27.000 barriles del millón, una marca que hasta hace pocos meses las principales consultoras privadas estimaban recién para 2027 o 2028. Vaca Muerta aportó 698.500 barriles diarios ese mes, equivalente al 71,7% de la producción nacional, frente al 64% registrado un año antes.

El récord llegó antes de lo esperado

El petróleo shale promedió 224.000 barriles diarios en el tercer trimestre, con un alza interanual del 32%, pero los datos de octubre ya marcan 245.000 barriles diarios y el pico del martes llegó a 252.330. Durante la llamada, Maximiliano Westen, vicepresidente de Estrategia de YPF, indicó que la tasa de salida de diciembre podría ubicarse entre 255.000 y 258.000 barriles diarios en promedio. Marín fue aún más optimista: “Podría ser 260.000, no en promedio, podría ser en un día puntual.”

La producción de petróleo shale de YPF promedió 224.000 barriles diarios en el tercer trimestre, pero ya supera los 252.000 REUTERS/Alexander Villegas

Ese ritmo supera lo que la empresa había proyectado a comienzos de año. YPF cerrará 2026 con 18 equipos de perforación activos y elevará esa cifra a 22 en febrero, según confirmó Marín en el tramo de preguntas. Los detalles completos del plan para 2027 serán presentados en abril, cuando la petrolera vuelva a Nueva York para reunirse con inversores.

El anticipo de Marín se apoya en un programa que YPF expuso en detalle durante la conference call. La empresa prevé presentar al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) tres proyectos que abarcan cinco bloques en el norte de la formación neuquina: Bajo del Toro, Bajo del Toro Norte, Narambuena, La Escalonada y Rincón de la Ceniza. La presentación formal está prevista para noviembre.

Esos proyectos contemplan una inversión bruta estimada de USD 44.000 millones a lo largo de 26 años, la perforación de unos 2.200 pozos y una producción máxima de 270.000 barriles diarios de petróleo shale. YPF opera los cinco bloques y posee una participación neta promedio del 40%; entre sus socios figuran Chevron, Vista, Shell, Pluspetrol y Gas y Petróleo del Neuquén (GyP). A plena escala, estos desarrollos podrían generar ingresos brutos anuales de USD 8.200 millones, con un precio de referencia del Brent de USD 70 por barril.

Si se suman al proyecto LLL Oil, que ya ingresó al RIGI con una inversión estimada de USD 25.000 millones y es 100% de YPF, la compañía habrá presentado cerca de USD 70.000 millones en inversión petrolera bajo ese régimen, según informó durante la presentación. Marín remarcó que se trata del mayor plan de inversión upstream presentado en Argentina hasta el momento.

El VMOS, pieza clave para exportar

La proyección de mayor producción para 2027 depende en buena medida del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), la obra que encabeza YPF junto con participación de toda la industria para evacuar y exportar petróleo por el Atlántico. Al cierre de septiembre tenía más del 85% de avance y en octubre llegaron las dos monoboyas al puerto de Río Negro. La inauguración está prevista para fines de este año y las exportaciones de petróleo, para el primer trimestre de 2027.

El oleoducto Vaca Muerta Oil Sur, que conectará Neuquén con la terminal de Punta Colorada, superó el 85% de ejecución (VMOS)

“En enero vamos a empezar a llenar los oleoductos, y esperamos que en marzo todos empiecen a exportar”, dijo Marín al responder a un analista de Goldman Sachs. Además, sostuvo que el volumen exportado por YPF en 2027 “va a ser más grande de lo que pensábamos hace dos años”, aunque tampoco en esa ocasión dio una cifra concreta.

El tercer mejor trimestre de YPF en su historia

El tono optimista del ejecutivo llegó después de un trimestre muy sólido para la compañía. YPF reportó un EBITDA ajustado de USD 2.503 millones entre julio y septiembre, el segundo más alto de su historia, solo detrás del récord del trimestre anterior, con una mejora del 84% interanual. La utilidad neta rondó los USD 1.200 millones, el tercer resultado más alto de la compañía. Los ingresos totales fueron de USD 6.557 millones, un 41% más que en el mismo período de 2025.

El flujo de caja libre cerró en USD 901 millones, también el segundo más alto histórico, lo que permitió bajar el ratio de endeudamiento neto a 0,81 veces, el nivel más bajo de la última década. En el trimestre, las inversiones sumaron USD 1.287 millones, un 26% más que un año antes, y el 70% se destinó a la actividad no convencional.

Pedro Kearney, vicepresidente de Finanzas, destacó durante la call que la liquidez de la compañía pasó de USD 2.500 millones al cierre del segundo trimestre a USD 3.654 millones al cierre de septiembre, el máximo histórico de la empresa. Ese monto cubre más de dos años y medio del perfil de vencimientos de deuda.

La FID del GNL, confirmada

Marín también actualizó el estado de Argentina LNG, el proyecto más ambicioso de la hoja de ruta de la empresa. La decisión final de inversión (FID) está prevista para el 26 de noviembre, un jueves, en Argentina. La iniciativa apunta a una capacidad de licuefacción de 12 millones de toneladas anuales mediante dos buques de gas natural licuado (FLNG) de producción propia, con una inversión estimada de USD 29.000 millones hasta 2031. Los socios fundadores son YPF, con el 36%, y ENI y XRG —el brazo internacional de inversiones de ADNOC—, con el 32% cada uno.

YPF presentará en noviembre tres proyectos RIGI en el norte de Vaca Muerta

En septiembre, el banco estadounidense Eximbank presentó una propuesta de financiamiento no vinculante de hasta USD 6.000 millones para el proyecto, una de las más grandes asociadas a una iniciativa energética en Argentina. El cierre de ese financiamiento está previsto para mediados del año próximo.